脑袋决定口袋

chaoke

巴菲特语录——投资有觉悟之二


1）如果你不情愿在10年内持有一种股票，那么你就不要考虑哪怕是仅仅持有它们10分钟。

2）许多公司经理对政府分配纳税人的钱横加指责，但对自己分配股东的钱大加赞赏。

3）一位不称职的CEO比一位不称职的下属更容易保住工作。

4）我不会答应那些有机会经营我的企业的人（包括我的家人）去读MBA。

5）多元化是无知的借口。

6）如果某些人建议让投资者卖掉他最成功的投资，理由是他们占据整体投资比例过大，这就相当于让公牛队卖掉迈克尔乔丹，因为他对公牛队的作用太过重要。

7）我一直认为从事经济预测工作的人，唯一的价值就是使得算命先生的存在具有合理性。

8）市场的存在为我们提供参考，方便我们发现是否有人干了蠢事。

9）对于我们在See’s和H。H。布朗公司100％的股权，我们不需要每天的行情来打搅我们的幸福。所以为什么我们非得知道我们在可口可乐7％的股份的行情。

10）我对待上市公司信息披露（大部分未公开）的态度如同我看待冰山（大部分在水面以下）。

11）如果在商学院当老师：期末考试的时候，我问大家随便一直网络股的价值多少？给出答案的学生都判不及格。

12）资金筹措最难的时候，就是资产买入最佳时机。

13）吸引我从事证券工作的原因之一是，他可以让你过自己想过的生活。你没有必要为成功而打扮。

14）削减成本的计划：一位真正出色的经理，不会在早晨醒来之后说，今天是我打算削减成本的日子，就像他不会在一觉醒来后，决定进行呼吸运动一样。

15）通货膨胀：“假如你放弃购买10个汉堡包，把这些钱存进银行，期限为2年，你可以得到利息，税后的利息可以购买2个汉堡包。两年后，你收回本金，但这些钱仅能购买8个汉堡包，此时，你仍然会感到你更富有，只是不能吃到更多的汉堡包。

16）收购的悲哀：“刚开始时，我们利润的100％来自于原先的公司。但10年后，比例上升到了150％。”

17）协同作用：为解释收购而在商业中广泛应用的术语，除此之外毫无意义。

18）现金流数据的误用：现金流常常被企业和证券推销商引用，以使不合理的价格看起来合理，使本来没有市场的东西能卖出去。当利润不足以支付垃圾债券或无法支持愚蠢高价时，很容易诱使人们去关注现金流。

19）有利于投资的税制：巴菲特说他赞同用累进的消费税制来代替联邦的所得税制度。这种制度将允许人们用所赚来的钱支付基本的生活开支，同时还能扣除他们积攒的用来投资的钱。他们只剩下用来消费的钱纳税就行了。

20）强加给企业的责任：在医疗保健方面，无限度的承诺已经创造了无限的负债，这些负债在一些情况下膨胀大到威胁美国主要工业的全球竞争力的地步。

21）关于对中国大陆的投资：中国到处充满着机会，虽然对于我来说现在开始学习在中国投资，可能为时已晚，但我对我所参股的可口可乐公司，吉列公司等在中国的出色表现已感到心满意足了。

巴菲特语录——理性的投资人


1）在投资的时候，我们把自己看成是企业分析师－－而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，更不是证券分析师。

2）如果你是投资家，你会考虑你的资产--即你的企业--将会怎样。如果你是投机家，你主要预测价格会怎样而不关心企业故意以超过股票计算价值的价格购买股票，应该称作投机。

3）就像当拥有一家公司却过分关注公司股价的短期波动一样，我认为在认购股票时只注意到公司近期的收益一样不可思议。

4）我们没有，也从未有过，而且永远不会想股票市场，利率，或商业活动一年后的情形会怎样。

5）由于频繁地交易和承担的投资管理成本，股东总体的长期表现必定逊于他们拥有的公司。

6）投资者只要能够避免大的错误，就很少再需要做其它事情。

7）人们当时对宏观环境的担忧达到极点并大量抛售股票时，我们则尽力买入股票。

8）一段时间过后，生意有兴隆的时候也有衰退的时候，如果好的时候就表现出极大的热情，而坏的时候就非常沮丧是不会有所得的。

9）作为一名投资者，你的目标应当是以理性的价格买入一家有所了解的公司的部分股权，在从现在开始的5年，10年和20年里，这家公司的收益实际上肯定可以大幅度增长。在时间的长河中，你会发现只有几家公司符合这些标准。

10）集中投资那些总收益与市场价值会多年不断上涨的企业。

11）在投资的王国，真正要做的是得到最大的税后复利。

12）如果你了解一家企业，如果你对它的未来看得很准，那么很明显你不需要为安全边际留出余地。相反，这家企业越脆弱，你越需要为安全边际留出的余地越大。

巴菲特语录——卓越的股票研究


A．股票投资原理

1）投资规则第一条：永远不要损失；第二条：永远不要忘记第一条。

2）格雷厄姆原则：A.股票是企业 B．视市场波动为友 C．安全边际。

B．把股票看作企业

1）在投资的时候，我们把自己看成是公司分析师---而不是市场分析师，也不是宏观市场分析师，甚至不是证券分析师。

2）买普通股的时候，我们像在购买一家私营公司那样着手整个交易。我们着眼于这家公司的经营前景，负责运作公司的人员，以及我们必须支付的价格。

3）成功地投资于公开募股的公司的艺术，与成功收购子公司的艺术没有什麽差别。在那种情况下，你仅仅需要以合情合理的价格，收购有出色经济状况和能干，诚实的管理人员的公司。

C．投资就是写报告

1）我们认为投资专业的学生只需要两门教授得当的课程-如何评估一家公司，以及如何考虑市场价格。

2）我阅读我所注意公司的年度报告，同时也阅读它的竞争对手的年度报告―――这是我读的资料的主要来源。

3）会计数字是企业估价的开始，而不是结尾。很明显，投资者必须永远保持警惕，而且将这些会计数字当作计算产生它们真正“经济收益”的开端，而不是结尾。

4）能期望一家公司在没有财务杠杆的有形资产净值上赚多少，是这家公司经济吸引力的最佳指南。

5）在你了解的企业上画一个圈，然后剔除掉那些缺乏内在价值，好的管理和没有经过困难考验的不合格企业。

6）如果你不得不进行太多的调查研究，那就肯定有什么地方出错了。

D．选择有长期竞争力的公司

1）在做出投资决定之前，我闭上眼睛，展望该公司10年以后的情形。

2）考察企业的持久性，最重要的事情是看一个企业的竞争能力。

3）投资的关键不是评估一个行业能够在多大程度上影响社会，以及它的优势增长速度有多快，而是考察特。

定企业的竞争优势，尤其是这种优势能否持久。具有持久优势的产品和服务才能给投资人带来回报。

E．关于宏观分析 我们将继续对政治预言和经济预言置之不理，这些东西对许多投资者和商人来说是代价昂贵的消遣。

F．投资者的基本功

1）你应当具备企业如何经营的知识，也要懂得企业的语言（财务报表），对于投资的某种沉迷，以及适中的品格特性。

2）对股市新进入者的忠告:如果进入时资金不多，我会告诉他，做我40年前做过的事情，了解美国的上市公司，长远来看这些知识将使他受益匪浅。

G.投资心理

1）只要不是过于急于求成，合理投资能使你非常富有。

2）人们宁愿得到一张下周可能会赢得大奖的抽奖券，也不愿抓住一个可以慢慢致富的机会。

3）世界上购买股票的最愚蠢的动机是：股价在上涨。

4）最为有效的制止投机的方式，就是一个高到极端的股票价位。

H．规避投资风险

1）所谓冒险就是不知道自己在做什么。

2）对大多数从事投资的人来讲，重要的不是知道多少，而是怎样正确对待自己不明白的东西。

3）轻易获得资金，容易导致草率的决策。

4）我们只是在自己能够把握的范围内展开竞争，这样可以剔除很多可能的损失。如果我们在自己画的合格的圈子里找不到可作的事，我们不会扩大我们的圈子。我们将会等待。

5）如果你开始就确实取得了成功，那么就不必再做试验。

6）在你能力所及的范围内投资。关键不是范围的大小，而是正确认识自己。

7）理想的情况是，以一种不受短期因素影响的方式来借债。

I．关于有效市场假说和随机漫步投资方法

1）在任何竞赛中-无论是金融的，脑力的，或者体力的--面对一群被灌输了试都不值得一试的思想的对手，你总是具有巨大的优势。

2）罗素:大部分人宁愿死也不愿思考。许多人的确如此。

J．价值评估和机会把握

1）高市净率，高市盈率，以及低红利率-决不与按“价值”买入相矛盾。

2）计算价格/价值比需要非同寻常的洞察力。

3）既然交易活跃的市场周期性地在我们面前展现出少之又少的机会，我们的投资方法就在于把握和利用这种机会。

巴菲特语录——如何看待股票市场


1） 狂躁抑郁的个性产生狂躁抑郁的定价。在买卖其他公司的股票时，这种失常可以帮助我们。

2）一个投资者必须具备良好的公司判断，同时必须把基于这种判断的思想和行为同在市场中的极易传染的情绪隔绝开来，这样才有可能取得成功。

3） 基金经理无理性地用巨额资金投机导致的市场波动，会给真正的投资者带来更多的采取明智的投资措施的机会。

4）拥有可流通证券的劣势有时可以被巨大的优势替代:股票市场常常给我们机会-以比转移控制权的协商交易要求的价格低得多的价格-买入优秀公司的非控股的股权。

5） 牛市能使数学定律暗淡无光，但却不能废除它们。

6）格雷厄姆说：长期看，市场是称重器；短期看，是投票机。我一直认为，由基本原理决定的重量很好测出，由心理因素决定的投票很难评价。

7）市场经常是有效的这一观察是正确的，但由此得出结论说市场永远是有效的，这就错了。这两个假设的差别如同白天与黑夜。

8）如果你不能肯定你会比市场先生更好地理解以及定价你的资产，那么，你就不要加入这场游戏。

9）没有必要根据每日股市行情来检查我们的资产。

10）价格波动对于真正的投资者来说只有一种有意义的内涵。波动为他提供了这样一种机会，价格锐减时可以合理地买入，价格大幅上涨时可以合理地卖出。在其他时间里，如果他能够忘掉股市而把注意力转移到公司的运营结果上，那么他就会做的更好。

11）这种市场对于任何投资者－－无论是散户还是大户－－都很完美，只要他只管自己的投资。基金经理无理性地利用巨额资金投机导致的市场波动，会给真正的投资者带来更多的机会。

12）如果一个投资者能够把自己的思想与行为同市场上盛行的，具有超级感染力的情绪隔离开来，形成自己良好的商业判断，那么他就必将取得成功。

13）当我们买下一种股票后，我们当然不会因为市场关闭一两年而担忧。

14）总的市场水平的价格高于其内在价值，这可能会造成所有股票，不论是估值偏低的还是估值偏高的股票的价格大幅度地下跌。

15）引致低价位的最通常的原因是悲观情绪－－这种情绪有时无所不在，有时只是针对某个公司或某个行业。我们希望在这样的氛围里投资。并不是我们喜欢悲观情绪，而是我们喜欢它们所产生的价格。

16）相对来讲，我们的业绩在熊市状况下可能比在牛市状况下要好得多。

17）在我们看来，由于对短期经济走势或者股市走向感到忧虑，而放弃购买某种未来前景可以预知的股份是很愚蠢的。

chaoke

在《金融怪杰》中，Ed Seykota有这样一段对话：
问：你离开公司的研究部门之后，仍继续使用那套电脑化交易系统吗?
答：是的。不过，该系统多年来已做过多次改良。
问：你曾经说你的交易系统后来经过多次改良。你怎么知道你的交易系统需要改良?
答：交易系统其实并不需要改良，关键只是你必须开发出与你本人交易风格相容的系统。
问：难道你的原始交易系统并不适合你?
答：我最原始的交易系统其实非常简单，运用的交易原则很僵硬，不容我越轨。然而我发现，我在运用这套系统时，很难不掺杂个人的感觉。我当时觉得我应该比它高明，因此有时根本就不信任这套系统。此外，我也觉得，如果我不研究市场，简直就是浪费自己的智慧以及在麻省工学院所学到的知识。不过，随着交易信心日渐增强，我也就对这套交易系统越感放心。同时，我也持续不断地在系统中增添“专业交易法则”，和我的交易风格相搭配。
问：你的交易风格是什么?
答：我的交易风格基本上是趋势追踪，再加上一些技术形态分析与资金管理的方法。
问：老实讲，你到底是如何使一套普普通通的电脑趋势追踪交易系统，获得如此优异的表现?
答：关键在该把资金管理技巧融合在交易系统当中。市场上有许多经验老道的交易员，也有许多勇敢的交易员，可是兼具经验与勇气的交易员却很少。
问：你还是没有回答我的问题，我换一种问法，市场上有各式各样的趋势追踪系统与资金管理方法，然而为什么只有你做是那么成功?
答：我想这和我的哲学观有关。我感受市场交易，而且经常保持乐观的态度。此外，我不断从交易中学习，也不断改善交易系统。还要补充一点，即我把自己与操作视为一套系统,总是跟随一套法则行事，我有时候也会完全脱离这套法则，而依自己强烈的直觉行事，这样的交易结果可能会导致亏损，但是如果我无法在交易中增添一些自己的创意，最后我可能会被压得发疯。因此，平衡工作心态也是登上成功顶峰的关键所在。
问：请你比较系统交易方式与率性交易方式的优劣点?
答：系统交易基本上也是率性交易。资金经理人不论采取何种方式，他都必须决定要承担多少风险，要进入那一个市场，以及是否要依据资金的多寡增减持有的部位。这些都非常重要，甚至要比进场的时间还重要。
问：在你所有的操作中，依照系统交易方式操作所占的比例有多少?这个比例是否会随时间而有所改变?
答：我的操作越来越偏重于跟随交易系统行事，因为(1)我越来越相信趋势追踪的交易方式，(2)我的交易程式益臻精密。有时候，我仍然会认为自己的判断可以胜过趋势追踪系统，可是这种想法在经过几次失败后，便渐渐消失。
问：你对趋势追踪交易系统的前景有何看法?这类交易系统是否会因为日益普遍而导致应用的成效大减?
答：不会。其实所有的交易都具有某种系统化的特质。许多相当成功的交易系统都是根据趋势追踪的理念设计的。生命本身其实也有顺应趋势的现象。当冬季来临时，鸟类就会南飞，公司也会依据市场趋势改变产品策略。交易系统表现优劣亦有其周期可循。交易系统表现突出时，一定会大为风行，然而当使用人数大增时，市场趋势会变得起伏不定，导致交易系统无用武之地，于是使用的人数势必会减少，而又促使市场行情再度恢复到可以使用交易系统掌握其脉络的地步。

chaoke

不是大神 不邀自来 大概说说 不甚详细
但是希望我的经历对你有所帮助

14年过年前开始接触期货
没有模拟盘 年后直接上的实盘
资金也不多 不到一万 试试水
一开始总是很谨慎的
一手一手做 来来回回折腾着
到78月份吧 小亏 大概亏损3000多
这期间慢慢摸出了一些门道
于是按照自己的规则来 每天完成任务直接关软件不看了
其后大概一个月时间 每个交易日都盈利
当然 每次都不太多 小打小敲而已
这一个月总共盈利大概2000
然后开始膨胀 感觉自己比较牛逼了
想着天天看盘多累 干脆来个长线吧
于是拿了一单（此时破坏了自己已经建立的本就不太完善的交易规则）
结果方向反了 但是心存侥幸
想着无所谓 大不了都亏完呗 万一呢
那一单我拿的多 结果一直跌了400多点
期间期货公司的哥们隔段时间就给我打电话
说这问题比较严重啊 还不出啊 不然爆仓了啊吧啦吧啦…
我说看看吧 因为这段时间很多事也烦心
所以也不想天天盯盘
心说大不了爆了就是
自己本身也有正经工作 这点钱也不伤筋动骨
再者说我还没被爆过仓
总觉着这人生体验不够全面啊
于是终于如我所愿(￣▽￣) 爆了 亏损4500左右
然后就一直歇到今年过完年
回想那段时间就跟魔怔似的 大概持续了3个月
其实已经知道自己方向妥妥错了 但就是不改
今年的事就先不说了
目前正在转型 比较痛苦 慢慢来吧

说一下 原来做单都是看3min 5minK
现在正在转中长线
现在越来越感觉
心态最重要 策略次之 技术最末这话很有道理
本末倒置是要吃大亏的

chaoke

美股差不多做了半年的时候，处在一个很尴尬的境地。
赚不到钱，所以没有一分钱提成。
但是也亏不了钱，所以也压根不舍得走。

最艰难的时候，每个星期的花销不超过50元。好在公司提供住宿，挤在里面，条件之恶劣，难以想象。每天靠着土豆，挂面，白菜，盐和味精维持着最基本的生存。
这在上海根本无法想象，一个月连200元的花销都不到。不是舍得吃，而是根本没钱吃。不想跟家里以及朋友过多的谈论当时的工作，只能一个人默默的与世隔绝。

怎么熬过去的也不记得了，总之只是想着多做一天就算是赚一天。有人愿意砸钱培养你，堆也能堆出个半吊子出来。

事实证明。。。我还是赌对了。。

chaoke

相对于程序化来说，一个人工交易员，最大的痛苦，莫过于忍受源于自己内心和本性的折磨。

早些时候，由于环境原因，找不到人交流和指点，所以我只能通过书本和实盘总结来学习，走了相当多的弯路才做到今天，我所知道的几种有效的盈利模式，都是在无数次的反思和自责中提炼出来的。我所用的每一条规则，都建立在我痛苦的记忆中，我的壁垒，是用我坍塌的过去搭建起来的。

对于我个人来说，为了交易，我放弃的东西太多了，几乎是一切，我的家，我的爱情，我的社交，我的生活。

起初的三年，除了吃饭，睡觉，保持呼吸之外，我所做的唯一的事情就是研究市场，不断地看书，实盘，亏钱，复盘。日复一日，年复一年。不知不觉，我已经走得这么远了，远的找不到回头的路了，远的好像过去就和我的未来一样虚无缥缈。

当然，我早已经稳定盈利了，但是对于我来说，钱财这种回报，远远比不上我所失去的东西。

我从来都没有度过我最艰难的时刻，我时刻都身在其中，我已经习惯它了，没有它我活不下去。

chaoke

不邀自来。
股指期货爆仓。股票配资账户被强平。
林广茂曾说过，每一个游刃有余滴高手，他滴背后一定隐藏着无数鲜血淋淋滴伤口，九死一生，概莫例外。
那段时间，天空黯淡，日月无光，键盘蒙尘。
看着别人，恍恍惚惚。
想不到东山再起重新融资滴办法和理由，信用额度和人脉已严重透支。家庭压力，亲盆好友滴陌生责问嘲讽。
脾气变得越来越暴躁，常为一点小事对妻子发火，甚至想到轻生，和妻子抱着在阳台痛哭。。
。
内心对交易滴渴望和执念还是隐隐滴在某个角落，瞪大眼睛默默滴支持着自己。
谢绝盆友圈正常交往，白天上班挣钱，晚上复盘到1点半。
除开家用和自用，把剩下仅有滴薪水存起来，作为本金子弹。
各种阅读，一个人对着石头阶面踢足球，狠狠滴踢。
用自己最小资金账户和部分客户账户做滴盈利交割去融资。
2015年业绩能够超越许多许多牛人，是自我完善和升华滴回报馈赠。
回首那段日子
撑过来滴是使命感和责任感：我要挣钱，挣很多钱，去帮助那些需要帮助滴人，亲人，陌生人。
附：楼上许多盆友提到了交易模型，往往都是在亏损后才知道更改变化。事实上，在盈利时间同样需要矫正和总结。
盈亏关乎维度。维度不够，注定亏损。
技术面看，百分百该拉升滴形态，偏偏不拉升或反而下跌，那可能是主力刻意画滴出货骗线，即便在低位也有可能。只看k线操作，这个是一维度思维，不可取。
扯远了 ，扯到技术分析了，打住。

chaoke

2014年4、5月份，是我的交易生涯最黑暗的月份，当时陷入了一种亏钱-->不敢开仓-->犹豫中开仓-->又亏钱 的恶性循环。交易心态极差，几乎没有收入，除了工作的压力，还有来自家庭的压力，来自女友的压力……挫败感笼罩，每天开盘下单都带着恐惧，怕亏钱。现在想想当年的自己真的很不成熟（现在已经把交易当做数字游戏）

尝试自我调节的方式是健身+跑步宣泄。跑步最开始的30分钟是用尽全力地跑，边跑边在心中咒骂这个市场，最近看谁不爽就骂谁，骂遍整个宇宙……30分钟以后就没力气骂了，进入一种麻木、双腿却仍在往前机械蠕动的状态，此时只能感受到自己的肺快炸了，大脑空白，再跑一段，恩，就舒畅了（其实是累趴了），那时候也是我身材最好的一段时光

看到这里，你可能会以为这是一篇励志文，呵呵呵
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然而跑步并没有什么卵用，直到6月份又开始赚钱了，我马上整个人舒畅了。
所以说，赚钱，对交易员来说就是包治百病的神药。

chaoke

作为前交易员不请自来了。
试想一下，你一直相信的、并且事实上也是你之所以取得成功的最重要的原因（方法、事物或者理论）突然有一天被市场无情的宣判了死刑，或者在你满怀期待、仿佛茅厕...茅塞顿开般领悟到了更高Level的技术后，突然发现这玩意已经行将就木，有效期截止在你发现的那一刻就寿终正寝了。

如果这些都是感性的范畴，那么下面就是实际的情况了。

你身无分文，几张银行卡写满了欠款。这个月的盈利情况跟上月差不多--都还不起信用卡，房租也没交，选择去了甲方或者转行做销售的同学们天天晒bonus，而你必须为自己争取每天的午饭钱和房租---这情况应该在很多人身上出现过吧。

虽然前两者我都经历过，不过最难的时候应该还不止这两个。

最难的时候是对自己能在这个市场中盈利产生本领恐慌的时候，没有任何可以给与信心的依据，也没有可以鼓励你继续付出的动力。就像在黑暗中寻找想象出来的一扇门一样，虚无缥缈。

在之后的经历中我回顾交易员的生活，觉得如果能按照销售的鸡血激励法来对交易员进行环境熏陶，或许能取得奇效。

当然，鸡血激励法可能对很多职业都有奇效，只是大概没人真的喜欢~

chaoke

我做外汇5年，前3年一分钱都没赚到，不仅没赚到，还把工作中赚来的30万全亏光了，从来都没从里面赚过一分钱。这也是魔咒了，哪怕某一阶段有少许盈利，结果既不会超过1个月，又能很稳定地亏回去，如果拉出我的资金曲线图，那只有两个字来形容，就是“稳定”，不是稳定地获利，而是稳定地亏损。30万没了，怎么办呢，去做兼职，去拉黑车，去房地产中心拉人头，每次赚了点钱，就入个1000美金，少的话500美金，又在那交易。有人说我固执，有人说我执着，但大部分人说我神经。好好的日子不过，就想着一夜暴富，憧憬那些遥不可及的华尔街。那时日子虽苦，但至少有两件事情是一直很宽慰：1.我的女朋友一直还在，有时也会救济我。有时真穷到没饭吃了，我早上起床经常能看到桌上留个一百几百。我心里也很不是滋味，但患难见真情，情比金坚，情比金贵。2.自己成为职业操盘手的梦想未变，道路也在越走越稳。也是在前年，网上找了个操盘手的工作，从1万美金开始做，我算是争气， 当时100人操盘手考核生，我以第一名的资金曲线（盈利不是第一）正式加入公司操盘团队。刚开始也没想像那么理想，只给了我2万美金操盘，亏损不用我承担，但盈利部分也只有10%。我是属于亏怕了的人，前3年的亏损我只学会了一句话：“永远保证本金不受损，轻仓交易”。所以，可想而知，我一个月的盈利不多，那时我记得一个季度，我只盈利了13%，算下来我的一季度工资只有260美金。职业操盘手的收入是这样的，没有底薪，只赚账户盈利的10－15%，一般都是年结，好一点就给你半年结一次。一路下来，从2万美金加到5万美金，加到10万美金，加到30万美金，加到现在100万美金。到现在，我不敢说我一定能将每个账户赚到翻仓（虽然去年做的38万美金的账户不到1年就翻倍了，待会我也发下这个账户的资金曲线图），但我基本能做到，我的本金不会那么容易受损。想想有感而发。也给一路走过来的自己点个赞！

chaoke

                               
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